• بازار بورس اوراق بهادار تهران…………………………………………………………………….8

 

 

2-2-1   تاریخچه……………………………………………………………………………………………..8

 

 

2-2-2   تعاریف…………………………………………………………………………………………….12

 

 

2-2-2-1   بورس اوراق بهادار………………………………………………………………….12

 

 

2-2-2-2   سهم چیست ؟…………………………………………………………………………12

 

 

2-2-2-3   سرمایه گذاری………………………………………………………………………..12

 

 

2-2-2-4   انواع بازار ……………………………………………………………………………..12

 

 

2-2-2-5   سال مالی……………………………………………………………………………….13

 

 

2-2-2-6   صورت سود و زیان………………………………………………………………….13

 

 

2-2-2-7   ترازنامه………………………………………………………………………………….14

 

 

2-2-2-8   سود هر سهم (EPS)……………………………………………………………….14

 

 

2-2-2-9   سود تقسیمی هر سهم (DPS)……………………………………………………14

 

 

2-2-2-10  پیش بینی سود………………………………………………………………………15

 

 

2-2-2-11  تعدیل سود…………………………………………………………………………..15

 

 

2-2-2-12  قیمت پایانی سهم…………………………………………………………………..15

 

 

2-2-2-13 نسبت قیمت به درآمد………………………………………………………………15

 

 

2-2-3  شاخص کل………………………………………………………………………………………16

 

 

 

• پویایی سیستم ………………………………………………………………………………………..19

 

 

2-3-1  مقدمه………………………………………………………………………………………………..19

 

 

2-3-2  کلیات پویایی سیستم……………………………………………………………………………20

 

 

2-3-3  اصول کلی در مورد دیدگاه سیستمی ……………………………………………………..20

 

 

2-3-4  ابزارهای تفکر سیستمی ………………………………………………………………………..22

 

 

2-3-4-1  نمودار های علی حلقوی……………………………………………………………..22

 

 

2-3-4-2  نمودار های حالت جریان……………………………………………………………23

 

 

2-3-5  فرآیند مدل سازی………………………………………………………………………………..24

 

 

2-3-6 شبیه سازی………………………………………………………………………………………….27

 

 

 

• پیشینه تحقیق…………………………………………………………………………………………..28

 

 

2-4-1 تحقیقات در زمینه بورس اوراق بهادار تهران………………………………………………..28
2-4-2 تحقیقات در زمینه پویایی سیستم در ایران  ………………………………………………….29

 

 

2-4-3 تحقیقات با روش پویایی سیستم در جهان……………………………………………………31

 

 

فصل سوم : مدل سازی پویایی بازار سهام

 

 

 

• مقدمه …………………………………………………………………………………………………..34

 

 

• تعریف مساله………………………………………………………………………………………….34

 

 

3-2-1  ارزش معاملات…………………………………………………………………………………….36

 

 

 

3-2-2  شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران………………………………………………………37

 

 

3-2-3  تورم…………………………………………………………………………………………………..39

 

 

3-2-4  تولید ناخالص داخلی…………………………………………………………………………….44

 

 

 

• فرضیه های دینامیکی……………………………………………………………………………….46

 

 

3-3-1  قیمت و تقاضای سهم……………………………………………………………………………..46

 

 

3-3-2  اختلاف قیمت سهم با ارزش واقعی…………………………………………………………..48

 

 

3-3-3  شاخص کل و سرمایه گذاری در بورس…………………………………………………….49

 

 

3-3-3-1  بررسی تاثیر قیمت سهم های بزرگ بر شاخص کل……………………………..50

 

 

3-3-4  نوسان های شاخص کل و ریسک بازار……………………………………………………..54

 

 

3-3-5  سرمایه گذاری در بورس و تولید ناخالص داخلی…………………………………………55

 

 

3-3-5-1  بررسی رابطه تولید ناخالص داخلی و درآمد ملی………………………………….57

 

 

3-3-6  سپرده گذاری در بانک…………………………………………………………………………..58

 

 

 

• سرمایه گذاری در بازارهای موازی………………………………………………………..59

 

 

3-4     نمودار علی حلقوی کل مدل……………………………………………………………………….61

 

 

    فصل چهارم : شبیه سازی ، اجرای مدل و سناریوپردازی     

 

 

 

• مقدمه…………………………………………………………………………………………………..63

 

 

• مدل قیمت سهام……………………………………………………………………………………..63

 

 

4-2-1  اعتبار مدل……………………………………………………………………………………………66

 

 

4-2-2  تحلیل حساسیت و سناریو پردازی…………………………………………………………….66

 

 

4-2-2-1  مدت زمان سهامداری……………………………………………………………………..67

 

 

4-2-2-2  تعدیل سود هر سهم………………………………………………………………………..68

 

 

4-2-2-3  تعدیل سود و تغییر زمان سهامداری…………………………………………………..70

 

 

4-2-2-4  ورود سهامداران بزرگ به سهم………………………………………………………..71

 

 

 

• مدل کلی بورس اوراق بهادار…………………………………………………………………….73

 

 

4-3-1  اعتبار مدل بازار سهام……………………………………………………………………………..76

 

 

4-3-2  تحلیل حساسیت مدل بازار سهام……………………………………………………………….76

 

 

4-3-2-1  تاثیر مدت زمان سهامداری بر شاخص کل……………………………………………..77

 

 

4-3-2-2 تاثیر افزایش سرمایه گذاری در بورس…………………………………………………….77

 

 

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات

 

 

5-1  نتیجه گیری………………………………………………………………………………………………80

 

 

5-2  پیشنهادات………………………………………………………………………………………………..81

 

 

فهرست منابع ………………………………………………………………………………………………………..82

 

 

   فهرست تصاویر و نمودارها

 

 

شکل 2-1  نمایش ساختار حالت و جریان…………………………………………………………………23

 

 

شکل 3-1   نمودار خطی ارزش ریالی معاملات…………………………………………………………36

 

 

شکل 3-2   نمودار میله ای حجم معاملات سالیانه……………………………………………………….37

 

 

شکل 3-3   نمودار خطی شاخص کل بورس…………………………………………………………….38

 

 

شکل 3-4   نمودار خطی تورم  ………………………………………………………………………………41

 

 

شکل 3-5   تولید ناخالص داخلی……………………………………………………………………………44

 

 

شکل 3-6   حلقه علی حلقوی قیمت سهام و تقاضا برای آن…………………………………………47

 

 

شکل 3-7   حلقه اختلاف قیمت سهم با ارزش واقعی………………………………………………….48

 

 

شکل 3-8  حلقه شاخص کل و سرمایه گذاری در بورس…………………………………………….52

 

 

شکل 3-9  حلقه نوسانات بازار و ریسک سرمایه گذاری…………………………………………….54

 

 

شکل 3-10  حلقه سرمایه گذاری در بورس و تولید ناخالص داخلی………………………………56

 

 

شکل 3-11  حلقه سپرده گذاری در بانک………………………………………………………………..58

 

 

شکل 3-12  حلقه ثبات اقتصادی و جذابیت بازار های موازی……………………………………….59

 

 

شکل 3-13  نمودار علی حلقوی بازار بورس اوراق بهادار……………………………………………61

 

 

شکل 4-1   نمودار جریان مدل قیمت سهام……………………………………………………………….64

 

 

شکل 4-2   خروجی قیمت مدل قیمت سهام……………………………………………………………..65

 

 

شکل 4-3   حساسیت مدل قیمت نسبت به تغییر زمان سهامداری……………………………………67

 

 

شکل 4-4   حساسیت مدل قیمت نسبت به تعدیل سود هر سهم…………………………………….68

 

 

شکل 4-5   حساسیت مدل قیمت نسبت به تعدیل سود بعد از یک زمان خاص…………………69

 

 

شکل 4-6   حساسیت مدل قیمت نسبت به تعدیل سود و زمان سهامداری………………………..70

 

 

شکل 4-7   حساسیت مدل قیمت نسبت به تقاضا در زمان مشخص…………………………………72

 

 

شکل 4-8   نمودار جریان مدل ………………………………………………………………………………74

 

 

شکل 4-9   خروجی شاخص کل بازار سهام……………………………………………………………..75

 

 

شکل 4-10  حساسیت مدل بازار سهام به مدت زمان سهامداری……………………………………77

 

 

شکل 4-11  رفتار شاخص کل با تغییر میزان سرمایه گذاری در بورس……………………………78

 

 

فهرست جداول

 

 

جدول 2-1  قطبیت روابط علی…………………………………………………………………………………23

 

 

جدول 2-2  تحقیقات در زمینه بورس اوراق بهادار تهران………………………………………………28

 

 

جدول 2-3  تحقیقات با روش پویایی سیستم در ایران……………………………………………………29

 

 

جدول 2-4  تحقیقات در زمینه بازار بورس با روش پویایی سیستم…………………………………..30

 

 

جدول 2-5  تحقیقات اقتصادی خارجی با روش پویایی سیستم……………………………………….33

 

 

جدول 3-1  تخمین رگرسیونی شاخص از سهم های بزرگ با روش حداقل مربعات…………..51

 

 

جدول 3-2  تخمین حداقل مربعات تولید ناخالص و درآمد ملی……………………………………..57